两年前，京东方抛出超过百亿融资计划，凭借定向增发50亿股所募得的120亿元资金，早已经转化成一大片颇为豪华的办公楼和厂房，以及从这源源不断流出的大尺寸液晶屏。

如今市场再次将目光投向这里，其背景是京东方再次抛出了一份超百亿的融资计划。这一次公司将利用这笔钱启动在北京投资的8代线项目。

这份9月28刚被证监会核准的定向增发方案显示，京东方将于未来半年之内，以3.03元每股的价格定向增发4.5-35亿股，为位于北京亦庄开发区的TFT-LCD8代线项目募集项目资金100亿元。

然而，正如合肥京东方门前正在维修的泥泞道路一样，京东方如今的融资之路在业内人士看来，或许也将充满坎坷。

分红8分融资171亿

“合肥6代线的成功与否将很大程度上影响北京8代线的融资进程。”一位正在关注京东方本轮再融资的券商分析师告诉记者。

据合肥京东方内部一位不愿透露姓名的人士介绍，自9月份点亮第一块屏之后，合肥6代线项目将有望于今年11月份实现全面量产。另据更新消息显示，合肥京东方已于近向下游厂商正式交付6代线成品。

“我们现在更关心的是6代线未来的盈利能力，毕竟京东方之前一直在亏损，6代线能不能成为扭亏的关键因素对于公司未来的判断非常重要。”上述券商分析师坦言。

本报记者统计发现，2001年登陆深交所的京东方，在实现盈利的6年里总共赚得14.51亿元，但其余四年(截止到2010年中期，实际为三年半)的亏损总额却高达43.66亿元。

受制于连续巨额亏损，自上市至今，京东方实际分配给股东的累积红利仅为0.08元每股，这一数据尚不如一家普通上市公司一年的分红金额。

然而，这家盈利乏力的上市公司在融资方面却表现得并不手软。除去京东方B于1997年在B股市场的首次融资外，上市10年来京东方已在A股市场完成4次融资，累计融资额高达171亿元。伴随着多次巨额融资，京东方的总股本已从1997年时的3.77亿股猛增至如今的82.83亿股。

今年6月，京东方再次抛出其巨额再融资方案。此次京东方将再度增发不超过35亿股股票，按照3.03元每股的增发底价计算，将可再获106.05亿元。

前述券商分析师告诉记者，身处资本密集型的液晶面板行业，京东方的融资需求再大都不会出人意料。

“在液晶显示器行业内有句经典的话，说TFT投资就是‘没有出口的高速公路’”。国际显示产业研究机构DisplaySearch的一位研究总监对于这一行业的特点给出了一个形象的比喻。

在深圳一名从事液晶面板进出口贸易的业内人士看来，京东方在TFT-LCD领域的投资不啻于一场昂贵的赌博。